O que é intervenção cambial?

Intervenção Cambial

Uma intervenção cambial é uma ferramenta de política monetária que envolve um banco central que toma um papel ativo e participativo na influência da taxa de transferência de fundos monetários da moeda nacional, geralmente com suas próprias reservas ou sua própria autoridade para gerar a moeda. Os bancos centrais, especialmente os dos países em desenvolvimento, intervêm no mercado de câmbio, a fim de construir reservas para si próprios ou fornecer-lhes aos bancos do país. Seu objetivo é muitas vezes estabilizar a taxa de câmbio.

Entendendo a intervenção cambial

Quando um banco central aumenta a oferta de dinheiro através de seus vários meios de fazê-lo, deve ter cuidado para minimizar efeitos como inflação. O sucesso da intervenção cambial depende de como o banco central esteriliza o impacto de suas intervenções, bem como políticas macroeconômicas gerais estabelecidas pelo governo.

Duas dificuldades que os bancos centrais enfrentam estão determinando o tempo e a quantidade de intervenções. A quantidade de reservas, o tipo de problemas econômicos que enfrentam o país, e as condições de mercado em constante mudança exigem que um valor justo de pesquisa e compreensão esteja em vigor antes de determinar como fazer um curso de ação produtivo. Em alguns casos, uma intervenção corretiva pode ter que ser tomada logo após a primeira tentativa.

Por que intervir?

Intervenção cambial vem de duas formas. Em primeiro lugar, um banco central ou o governo pode avaliar que sua moeda ficou lentamente fora de sincronia com a economia do país e está tendo efeitos adversos nele. Por exemplo, os países que são fortemente dependentes das exportações podem achar que sua moeda é forte demais para outros países para pagar as mercadorias que produzem. Eles podem intervir para manter a moeda em linha com as moedas dos países que importam seus bens.

O Banco Nacional Suíço (SNB) levou esse tipo de ação de setembro de 2011 a janeiro de 2015. O SNB definiu uma taxa de câmbio mínima entre o franco suíço e o euro. Isso manteve o franco suíço fortalecido em um nível aceitável para outros importadores europeus de bens suíços.

Esta abordagem foi bem sucedida por três anos e meio depois do qual o SNB determinou que tinha que deixar o franco suíço flutuar livremente. De repente, sem aviso prévio, o Banco Central da Suíça lançou a taxa de câmbio mínima. Isso tinha consequências altamente negativas para algumas empresas, mas, geralmente, a economia suíça foi beneficiada pela intervenção.

A intervenção também pode ser uma reação de curto prazo a um determinado evento. Um evento one-off pode fazer com que uma moeda de países se mova em uma direção em um espaço muito curto. Os bancos centrais intervirão com o único propósito de fornecer liquidez e redução de volatilidade. Depois que o SNB levantou o chão em sua moeda contra o euro, o franco suíço despencou até 25%. O SNB interveio no curto prazo para impedir que o franco caia mais e aumente a volatilidade.

Riscos de intervenção cambial

Intervenções cambiais podem ser arriscadas porque podem prejudicar a credibilidade do banco central se ele não conseguir manter a estabilidade. Defender a moeda nacional da especulação foi uma causa precipitante da crise cambial de 1994 no México, e foi um fator líder na crise financeira asiática de 1997.

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