Coskewness, em estatísticas, medidas quanto duas variáveis aleatórias mudam juntas e são usadas em finanças para analisar o risco de segurança e portfólio. Se eles exibem coskness positiva, eles tenderão a sofrer desvios positivos ao mesmo tempo. Mas se eles exibem coskewness negativo, eles tenderão a sofrer desvios negativos ao mesmo tempo.
Entendendo coskewness
Coskewness é uma medida de risco de segurança em relação ao risco de mercado. Foi usado pela primeira vez para analisar os riscos nos investimentos do mercado de ações por Krauss e Litzenberger em 1976, e depois por Harvey e Siddique em 2000. A inclinação mede a frequência de excesso de retornos em uma determinada direção, que descreve uma assimetria da distribuição normal.
Cosquestilidade é muito parecido com a covariância, que é usada no modelo de precificação de ativos de capital como medida da volatilidade, ou risco sistemático, de uma garantia em relação ao mercado como um todo – que é de outra forma conhecido como beta. Assim, os ativos com covariância maior contribuem mais para a variância de um portfólio de mercado bem diversificado – e devem comandar um prêmio de risco maior.
Os investidores preferem coskewness positivo, porque isso representa uma maior probabilidade de que dois ativos em um O portfólio mostrará retornos positivos extremos em excesso de retornos de mercado ao mesmo tempo. Se as distribuições de devolução desses dois ativos tendiam a exibir coskewness negativo, isso significaria que ambos os ativos têm uma maior probabilidade de desempenho inferior ao mercado ao mesmo tempo.
Todo o resto sendo igual, um ativo com coskewness maior deve ser mais atraente, pois aumenta a inclinação sistemática do portfólio de um investidor. Os ativos com coskewness maior devem fornecer um hedge contra períodos quando os benefícios da diversificação de portfólio se deterioram; Tais como durante os períodos de alta volatilidade do mercado, quando as correlações entre várias classes de ativos tendem a subir nitidamente.
Em teoria, coskewness positivo reduz o risco de uma carteira e reduz o prêmio de retorno ou risco esperado. Os mercados emergentes, por exemplo, é uma classe de ativos que pode reduzir a variância do portfólio, porque é mais “direita”.
